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据悉，目前市场运作成熟的债转股模式有三种：一是入股还债，由银行实施机构独立或者联合社会投资者投资入股，获得标的股权，偿还债务，降低企业杠杆率；二是收债转股，收购企业债权后转化为股权；三是以股抵债，对陷入财务危机的公司，通过司法手段将银行债权转为股权。其中，入股还债是主流模式。

超短期融资券是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。因其发债主体资质好，其违约情况通常较低。虽然按规模排序，超短融在全部违约券中的比重相对靠后，但是一般而言，相对于其他债务融资产品，超短期融资券发行企业信用资质较高，在公开市场有持续债务融资行为，信息披露充分，评级也相对较高，多为AA+级别、甚至AAA级别的发行主体，投资者认可度高。

综合来看，随着A股调整进入尾声，政策底和估值底逐步得到市场共识，加上资本市场对外开放程度加大，后续入场资金庞大，中期上涨行情的幅度也值得投资者期待。笔者认为，A股“估值洼地”优势得到市场认可，主力资金也在紧密行动，后续资金也将复制前期主力的投资逻辑；因此，如何把握后市投资机会，最关键在于观察目前市场中各方主力的操作行为模式；近期，随着中报业绩逐步进入披露期，市场各方关注的机构持仓最新动向也浮出水面，投资者可以从中找到答案。

中信固收研究团队认为，人民银行此举显示去杠杆正向稳杠杆过渡。人民银行在2018年一季度货币政策执行报告中透露的“去杠杆初见成效，稳杠杆成为下一阶段主要目标”正逐步得到贯彻。此外，本次MLF放量操作提升了MLF存量，为下一次降准置换打开空间。参考今年4月份降准的经验，预计三季度有可能再次降准。

4、报告期，发行人营业收入逐年增长，毛利率逐年上升，净利润增长幅度大于营业收入增幅。请发行人代表：（1）说明净利润增幅大于营业收入增幅的原因和合理性，可比上市公司趋势是否一致；（2）结合主要竞争对手、产品竞争优势、客户维护和开拓等因素，说明主营业务收入增长率持续下滑的原因及其合理性，相关影响因素是否消除，是否存在主营业务收入下滑的风险；（3）说明毛利率自2016年以来呈上升趋势的原因及合理性，HEDP、PBTCA、ATMP等主要产品毛利率持续大幅增长的具体原因及合理性；（4）说明报告期毛利率及变动趋势与同行业可比公司是否存在差异，差异的原因及其合理性；（5）结合内外销产品结构、销售单价的变化，以及同期市场价格情况，说明内外销毛利率变动的原因。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

据记者了解，根据已经做出的决议，奇瑞控股通过在产权交易所公开挂牌、广泛征集意向投资方的方式实施增资；由投资方以现金出资认购奇瑞控股、奇瑞股份新增注册资本/股份；同时，奇瑞控股的非控股股东将向通过公开挂牌程序所确定的最终交易方转让少量奇瑞控股股权。